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普华永道最新发布的《2024年上半年中国企业并购市场回顾与展望》显示，在宏观经济承压背景下，中国并购交易总额意外实现12%的同比增长，达到2,647亿美元。这一数据折射出产业结构调整的新动向，其中新能源与高端制造领域的整合成为主要驱动力。
一、交易结构分化明显
1、战略并购持续活跃
产业资本主导的战略并购交易额同比增长35%，占总量58%。典型案例包括某新能源巨头以42亿美元整合锂电池上游材料企业，反映龙头企业通过并购完善供应链布局的趋势。
2、财务投资收缩调整
私募股权交易量同比下降28%，但退出案例增加17%，显示投资机构正在加速存量项目退出。值得注意的是，国资背景基金参与度提升至交易总量的43%，成为重要稳定器。
二、行业赛道冷热不均
1、能源革命推动并购潮
风光储、氢能等新能源领域交易规模同比增长210%，单笔超10亿美元交易达9宗。政策驱动下，行业进入规模化整合阶段，头部企业通过横向并购提升市占率。
2、消费领域持续低迷
消费品零售行业交易额同比下降45%，资本更倾向投资供应链数字化改造项目而非品牌并购，显示市场对终端消费复苏仍持谨慎态度。
三、跨境并购呈现新特征
尽管地缘政治影响仍在，上半年中企出境并购仍增长8%，其中：
东南亚新能源项目占比62%
欧洲高端装备技术并购占比31%
北美地区交易量下降至7%
与此同时，外资并购中国资产案例增加24%，主要集中在新能源汽车零部件和工业自动化领域，表明中国制造业供应链仍具国际吸引力。
四、下半年三大趋势预判
1、国资主导的产业整合：预计能源、粮食等战略行业将出现更多政府引导的合并重组。
2、困境资产处置机遇：房地产相关不良资产交易可能迎来窗口期，AMC机构已筹备专项基金。
3、技术并购升温：在半导体、AI等"卡脖子"领域，产学研联合收购案例将显著增加。
普华永道中国交易咨询主管合伙人指出："当前并购市场已从套利型交易转向价值创造型交易，买方更关注技术协同和供应链安全。建议交易方加强尽调中的ESG评估和地缘风险测试。"
