本文由子琛企业管理咨询分享：
一、引言
本文旨在通过分析霸王茶姬与蜜雪冰城两家茶饮企业的上市招股书，探讨其背后的商业逻辑及市场竞争态势。两家企业分别代表了中国茶饮市场的高端与亲民路线，通过对比研究，可以揭示茶饮行业的成功要素及未来发展趋势。
二、品牌定位与市场细分
霸王茶姬：主打“文化审美”精品路线，以原叶鲜奶茶为主，平均每件产品售价15-20元。选址高档商场、社区，三线及以下城市开店占比约40%。2024年营销费比8.9%。
蜜雪冰城：主打“性价比”路线，饮品以冰激淋和水果茶为主，平均每件产品售价6-7元。主打亲民路线，不断下沉到三四线城市，已开店超过45000家，三线及以下城市的开店占比约60%。2024年营销费比6.4%。
三、业务模式与供应链
霸王茶姬：依赖第三方供应商和物流商，通过高质量合作体系支撑直营门店和精选加盟门店。在全国37个城市有仓储服务，提供冷链运输，次日送达。
蜜雪冰城：自建端到端闭环供应链体系，涵盖采购、生产、仓储、物流和质量控制。原料采购基地覆盖全球，建有5大生产基地，自建物流体系实现商品短时间内送达中国大部分县城。
四、人员效能与团队搭建
霸王茶姬：共有员工4800人，门店运营和管理占比最高（53.3%），人均营收、人均盈利相对较低，人事费比较高。
蜜雪冰城：共有员工6853人，供应链占比最高（43.6%），人均营收、人均盈利明显高于霸王茶姬，人事费比明显较低。
五、盈利能力与产品策略
霸王茶姬：整体盈利表现更好，毛利率为51.5%，净利率为20.3%，平均单店利润390.5万元。依靠控制直营和精挑加盟，保持产品和服务的一致性，实现品牌溢价。产品聚焦策略显著，茶拿铁占中国区销售GMV的91%。
蜜雪冰城：依靠高度标准化、强供应链支持下实现大规模盈利，单品定价低，薄利多销，凭借高频交易和庞大门店网络实现规模优势。
六、出海战略与全球化布局
霸王茶姬：前期选择东南亚作为主要的出海基地，包括新加坡、马来西亚、泰国等地。正在开拓美国等市场机会，美国成功IPO助力其开拓更广阔的西方国家市场。
蜜雪冰城：出海较早，目前超过46000家门店中，约4900家位于中国之外，占比约10%。门店已开到日、韩、澳等国。
七、结论与展望
霸王茶姬与蜜雪冰城分别通过高端路线和亲民路线在茶饮市场取得成功。霸王茶姬依靠品牌溢价和产品聚焦策略实现高盈利能力，而蜜雪冰城则凭借规模优势和高效供应链实现薄利多销。两家企业均积极拓展海外市场，全球化布局成为未来发展趋势。中国茶饮企业需继续打造极致大单品、高效供应链，同时在品牌文化、全球化能力与组织体系上实现跃迁，以在全球范围内建立起自己独特的东方品牌文化。
